9月27日开盘，舍得酒业以10%的涨幅率先涨停，连续2日涨停。

自9月24日以来，在一系列政策组合拳刺激下，A股重返3000点，大消费股集体走强，尤其是白酒股全线爆发，表现抢眼。

业内人士认为，以舍得酒业为代表的一批优质酒企，此前跌幅较大，目前市盈率处于行业低位，股价位于历史低点。但企业经营稳健，发展基础牢固，且股息率较高，在当前市况下成为各路资本关注的重点。

A股上涨逻辑坚实

A股此轮上涨有着坚实逻辑。

特别是白酒作为优质蓝筹股，板块全面爆发。9月26日，A股20家上市公司集体上涨，17股涨停，东方财富白酒板块指数涨幅达7.54%。9月27日开盘，白酒板块继续飘红，舍得酒业等股票率先涨停。

对于本轮增长预期，多家证券公司表示看好。天风证券认为，目前一系列金融经济层面的政策或许只是开始，而非结束。包括中金公司、财信证券、光大证券（维权）在内的多家券商均认为，在一揽子稳增长稳市场稳预期政策提振下，A股市场情绪会引领持续反弹，利好白酒等大盘蓝筹股。

舍得酒业7个交易日涨幅达35%

在本轮上涨中，白酒板块尤其惹眼。其中，舍得酒业成为连续3日主力净流入的白酒股之一、次高端白酒主题涨幅最高的股票之一，表现抢眼。

业内人士认为，次高端白酒股的基本面与宏观经济环境强相关。以舍得酒业为代表的一批优质酒企，此前跌幅较深，但企业经营稳健，发展基础牢固，在当下市场大涨时，很容易成为各路资本关注的重点。

截至9月27日，舍得酒业市盈率（动）15.35，市净率2.59，对比白酒行业平均市盈率，处于低位；股价自5月超80元/股跌至9月18日不足40元/股，处于超跌后的底部区域。

但这并不改变舍得酒业的经营基本盘，因此，在A股此轮大涨时，舍得酒业也迎来多日上涨。自9月19日大盘逐渐走高以来，截至27日，涨至54.43元/股，涨幅达35%。

舍得酒业的经营基本盘，核心反映在“老酒战略”的竞争力上。舍得酒业是最早提出和实践老酒战略的酒企，并从生态环境、产品研发、老酒团标建设等全方位完善老酒“体系”，建立了“名酒+老酒+生态”的先发优势，不仅是老酒品类领导者，也是坛贮老酒市场化的开创者和引领者。

舍得酒业秉承长期主义经营理念，聚焦产品力、品牌力，坚持“品牌向上、渠道向下”，在坚守核心产品的价格红线的同时，线上、线下营销动作成效显现，筑牢市场基本盘。

其中，沱牌借80周年契机，升级战略大单品沱牌特级T68，携手奥运冠军杨威等名人打造创意大片，在抖音发起“酒桌歌神”全民挑战赛，线下发起“沱牌80周年千万豪礼感恩回馈”活动；舍得酒广告覆盖全国30+核心城市的高铁、机场枢纽及核心商圈，携手央视直播“云游”舍得生态酿酒工业园，“舍得酒·中西圣贤”国际新品在希腊发布，出海再下一城。

同时，高股息率也成为舍得酒业被资金关注的重要原因。近三年来，舍得酒业累计现金分红18.47亿元，累计现金分红/年均归母净利润达117.84%。截至9月25日，股息率达4.75%，在A股酒企中排名第三。随着舍得酒业“老酒战略”的深化推进，未来将持续回应投资者的回报需求，稳步提升分红水平。

而从资产价值增长潜力维度审视，舍得酒业彰显了强劲的价值提升和为股东创造丰厚价值回报的能力。数据显示，舍得酒业2023年营业收入是2019年的2.7倍，年复合增长28%；2023年归母净利润是2019年的3.5倍，年复合增长37%；2023年净资产为2019年的2.4倍，增长高达40亿元。目前，公司总市值181亿元，仅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平处于历史绝对低位。

正如摩根资产管理相关高管9月26日所评，“情绪的转变或推动市场从前期的过度悲观逐步回归到相对理性的定价框架，而前期估值已经处于相对底部区域的优秀公司或将逐步迎来价值修复。”

显而易见的是，在市场情绪回暖和基本面改善背景下，以舍得酒业为代表的白酒股估值修复潜力较大，成为众多投资者布局的优质标的之一。

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