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期货日报

原油盘中暴跌，光刻机巨头爆雷！

昨晚，美股开盘后纳指跌幅迅速扩大，一度跌超1%。其中，芯片股集体跳水，全球光刻机巨头阿斯麦美股盘中一度暴跌超15%，英伟达盘中最大跌幅超6%，AMD跌超5%。

中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数大跌超4%。

昨日早些时候，阿斯麦披露的财报“爆雷”，其中显示，第三财季净销售额74.7亿欧元，市场预期71.7亿欧元；第三财季订单额为26.3亿欧元，大幅低于市场预期的53.9亿欧元；第三季度毛利率为50.8%，市场预期为50.7%。

同时，阿斯麦预计2025年净销售额将在300亿欧元至350亿欧元之间，低于市场预期的359.4亿欧元；预计2025年毛利率将在51%至53%之间，也低于此前预期的54%至56%之间。

分析人士指出，阿斯麦的业绩报告让投资者感到惶恐不安。市场担忧，阿斯麦的订单大幅不及预期且下调2025年净销售额和毛利率指引，或预示着未来芯片行业需求增速放缓。

截至收盘，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.01%，标普500指数跌0.76%，道指跌0.75%。费城半导体指数跌超5%，创9月4日以来最大单日跌幅。英伟达跌超4%。阿斯麦跌16.26%，创1998年以来最大的单日跌幅。纳斯达克中国金龙指数跌5.92%。富时A50期指连续夜盘收跌1.28%，报13254点。

利空来袭，原油回吐风险溢价

昨夜，国际油价再度大跌。WTI原油盘中大跌5%，跌至70美元/桶附近，布伦特原油一度跌近5%。截至收盘，WTI 11月原油期货收跌4.4%，报70.58美元/桶。布伦特12月原油期货收跌4.14%，报74.25美元/桶。

消息面上，据央视新闻消息，针对美媒此前报道称，以色列总理内塔尼亚胡告知美国总统拜登以方不会袭击伊朗石油与核设施一事，以色列总理办公室回应称，以方听到了美方意见，但将根据以色列的国家利益自主作出最终决定。

两名以色列官员称，虽然以色列对伊朗的袭击预计不会针对核设施和石油设施，但可能包括导弹和无人机的发射装置、仓库、工厂，伊朗的军事基地，政府大楼等目标。

此外，国际能源署（IEA）发布月报，下调了2024年全球石油需求增长预期，将2024年全球石油需求增长预测下调至每日86万桶，而之前的预测数据为每日90万桶；同时，该份月报将2025年全球石油需求增长预测上调至每日100万桶，之前预测数据为每日95万桶。较疫情后200万桶/日的增长明显放缓。

IEA的报告称，“欧佩克+”的闲置产能处于历史高位。全球石油需求增长放缓，而充足的供应抵消了石油产量面临的地缘政治风险。在没有重大干扰因素的前提下，石油市场将在新的一年呈现相当大的供应过剩。

朝鲜约140万名青年同盟干部和青年学生报名参军或复队

据央视新闻最新消息，当地时间16日，朝鲜方面称，由于韩国对朝鲜的重大主权侵犯挑衅行为，14日和15日两天，朝鲜全国有140多万名青年同盟干部和青年学生报名参军或复队（返回军队）。

市场人士：油价或短期承压

谈及近日原油大跌，物产中大期货化工油品组组长谢雯介绍，市场最大的担忧就是伊朗的石油设施被毁，伊朗的霍尔木兹海峡被封锁。中东局势升级，市场看多情绪浓厚，外盘原油价格大幅上涨。但随着时间的推移，以色列的反击并未涉及伊朗油田，市场预期得到缓解。

国庆节后，原油期货表现偏弱。尤其是以色列总理内塔尼亚胡在与拜登政府的通话中表示，以色列计划打击伊朗的军事目标而非能源设施及核设施，以防发生全面战争。“市场更加确定了供应端并不会出现过大扰动，原油价格的核心矛盾又回到了地缘政治爆发前供大于求的累库状态，因此原油期货大幅下跌。”谢雯说。

宝城期货能化高级研究员陈栋也表示，由于以色列做出让步，计划只打击伊朗的军事设施，而不是石油或核设施，这让地缘风险失控的极端场景基本被排除，此前支撑油价的驱动因素消退令原油期货回吐地缘溢价。

“近期受中东地缘局势动荡影响，原油波动性明显加剧。”方正中期期货交易咨询部首席石油化工研究员隋晓影说，近期伊朗与以色列冲突加剧，此前以色列威胁将打击伊朗石油设施，令市场担忧伊朗原油供给，油价一度大涨，但此后以色列方面并未采取进一步行动令油价回吐风险溢价。

除了中东紧张局势放缓，大幅回吐风险溢价外，国泰君安期货首席分析师、能源化工组联席行政负责人黄柳楠还补充，昨日大类资产普跌，亦放大了油价的跌幅。

对于原油价格的后续走势，分析人士认为，需要关注的影响因素主要来自基本面和宏观因素。

原油供需方面，谢雯介绍，9月26日， OPEC供应增加已确认，OPEC增产节奏将维持，远月OPEC供应趋于增加。而需求方面并不佳，OPEC连续三个月下调需求预测，全球2024年的石油需求量预估较上月下调10万桶/日。并且，原油消费旺季已过，四季度为炼厂检修季节，10月炼厂检修损失量将增加。而炼厂利润下降情况下，预估秋检的力度可能同比高于往年。欧美制造业PMI走弱也强化了市场对需求不足的印证。原油转为累库预期，整体承压。

“OPEC+12月逐步增产预期渐强，沙特、俄罗斯原油出口面临季节性回升，利比亚局势缓和后原油出口快速恢复，但中东局势动荡给原油供给带来不确定性。”隋晓影表示，全球经济表现疲弱对石油消费水平形成明显打压，今年全球石油需求增速将明显低于去年，同时中美两大消费国需求增量有限，四季度需求将季节性回落。整体来看，原油供需平衡表未来有转弱预期。

继上周美国能源署在短期能源展望中下调2024年和2025年全球原油需求预期之后，本周一欧佩克10月月报也下调了2024年和2025年全球原油需求预期。陈栋介绍，这是该组织继8月、9月之后第三次下调全球石油需求预期。不过其对需求增量的预期仍明显高于美国能源署和国际能源署，在风险溢价减弱且需求偏弱的背景下，短期SC原油期货价格承压。

黄柳楠认为，油价虽然近两日持续回调，但本轮上涨或未完全结束，未来一个月或再次回归偏强走势。地缘政治方面，短期风险升级概率仍然较高，伊朗和以色列双方“回合制”的军事对抗还在延续，市场或反复炒作地缘风险。供需方面，OPEC+短期减产执行率仍在提升。此外，美国页岩油也出现供应低于市场预期的情况。宏观经济方面，美债长端利率趋势反弹未结束。随着我国重磅政策频出以及美国“经济数据向好”，市场对美联储11月降息预期减弱，长端利率或持续反弹。

“整体来看，近期油价走势与美债长端收益率保持同步。因此，如果未来1个月市场押注美联储降息弱化，油价可能同步跟随美债10年期收益率反弹，直至新一轮降息信号出现。短期地缘风险仍值得关注，或放大原油价格扰动，但不是行情波动的本质因素。”黄柳楠说，中长期来看，油价触底时间或延后至年底，届时海外经济下行压力或更大，美债利率或再次下跌，亚太采购需求暂无亮点，同时12月OPEC+恢复增产以及巴西产量的回升都可能放大油价跌幅。

地缘政治方面，隋晓影也表示，近期中东局势仍将对油市形成扰动，方向性不明朗，在局势未见明显恶化以及伊朗原油供给未受影响的背景下，油价面临进一步回调压力。

除了地缘政治发展需要关注，谢雯认为，还需留意美国大选后新一届政府对原油的态度。此外，由于美联储降息周期正式开始，市场对美国降息的节奏和幅度较为关注，需关注美国降息节奏对原油价格的影响。另外，国内政策对需求的刺激程度等因素对原油价格带来的扰动也不容忽视。

“当前宏观经济依旧低迷，多国经济数据表现疲软，而美国9月非农数据好于预期令美联储降息预期有所降温，整体宏观风险偏好依旧不强。”隋晓影说。

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责任编辑：张靖笛